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2025年12月15日 09时27分23秒
【央视新闻客户端】

  ● 本报记者 葛瑶

  一年多前,上海的个人投资者老刘飞赴香港,目的只有一个:办张银行卡,开通港股账户。

  促使他成行的,是彼时越来越热的港股IPO市场。在投资群里,布鲁可、蜜雪集团等知名企业赴港上市的讨论日渐增多。“这些公司基本面扎实、确定性高。它们在香港上市,我就得去港股打新。”老刘说。

  2025年1月,他在港股认购的首只新股布鲁可为他带来1.1万港元的收益,回报率超过60%。老刘告诉中国证券报记者,2025年,他一共参与54只新股认购,中签后的投资胜率达88.89%。

  这便是一位普通投资者视角中的2025年港股IPO大潮。

  新规落地 龙头南下

  2025年,港交所IPO数量超过110只,募资规模重返全球第一。经手多宗项目的富而德律师事务所合伙人王昶舜用“火热、百花齐放”来总结这一年。

  数据显示,2025年,香港IPO融资总额接近3000亿港元,涌现出宁德时代、紫金黄金国际、三一重工、恒瑞医药、海天味业等新股,各家公司融资均超百亿港元。A股龙头企业赴港潮推升市场温度,全年19只A+H新股上市,占港股IPO总融资额约五成。

  新股供应旺盛,港交所在其中扮演了关键角色。2025年,港交所对《香港联合交易所有限公司证券上市规则》进行修订,优化定价机制。瑞银全球投资银行亚太股票资本市场联席主管胡凌寒认为,港交所此前对公司募资规模有较高的发行比例要求。“在新规出台后,超大市值的公司有更合理的发行规模比例,优质发行人也就更愿意来港股市场。”

  港股新股行业分布更加多元,制造业异军突起。从数据来看,2025年,港股制造业新股融资金额领先,其次为TMT及消费行业;2024年领先的则是消费及TMT行业。

  王昶舜发现,2025年,赴港上市的科技类企业和资源类企业明显增多。“这些企业的心态普遍更积极,对定价和估值的期待也比过去几年更高。”王昶舜说。(下转A02版)

  (上接A01版)

  外资回流 散户掘金

  旺盛的供给激活了需求。

  “2025年港股涨得好,加上港交所上市新规落地,市场认购情绪很高,所以,一年下来我打新赚多赔少。”老刘说。数据显示,2025年,港股IPO破发率同比下降,赚钱效应显著。港股新股首日上涨的标的超70只,首日平均回报率达40%,远高于去年的8%。

  华泰证券研究所策略研究员李雨婕表示,受发行定价机制的影响,港股新股上市后涨跌分布相对均匀,2016年以来港股平均破发率在45%左右,2025年中签后的打新胜率和表观收益率有所改善。因此,2025年,投资者对于港股打新的关注度显著提升。

  港股IPO市场蓬勃发展,全球资金也随之涌入。胡凌寒表示,外资回流趋势清晰可见。据申万宏源证券统计,仅2025年上半年,外资基石投资者占全部基石投资者的比例为59.3%,合计投资金额达286亿港元,为去年同期的两倍有余。

  中国证券报记者梳理发现,在2024年美的集团赴港上市时,仅出现一位外资基石投资者。2025年,在多个大型IPO项目的基石轮认购中,海外大型投资机构的身影已比比皆是,包括新加坡政府投资公司、科威特投资局等海外主权机构,以及橡树资本等海外大型资管机构。

  胡凌寒将这一现象归因于全球资产配置的需求调整。欧洲等地的资金需要分散投资,中国市场成为重要的配置方向之一。胡凌寒说:“过去两年,外资对中国资产配置的比例偏低,现正处于重新平衡持仓的过程中,加配空间依然很大。”

  趋势延续 前景可期

  展望港股IPO市场的发展,市场人士普遍保持乐观态度。华泰证券预计,2026年,港股IPO募资规模中枢约为3300亿港元。

  “未来,港股IPO市场的企业规模、行业类型、产品形态将呈现多元化格局。”胡凌寒说,“好的标的会吸引更多资金,充足的资金又会吸引更多优质企业,这种正向循环将被持续强化。”

  王昶舜同样看好后续港股IPO市场。他说,已有不少高增长、高科技的优质企业公布了赴港上市计划,加上外资增配中国资产的趋势仍在持续,这些都将支撑市场热度。

  与此同时,港股新股表现已逐渐出现分化。李雨婕说,随着2025年四季度以来港股IPO节奏的加快、市场流动性环境的边际收紧,新股的首日破发率出现边际回升。

  老刘这样的个人投资者也开始调整策略。“最近两个月不再是所有新股都能赚钱了。”他说,“我现在只打那些确定性高的标的。”

  拉长时间维度看,港股IPO市场仍有提升空间。数据显示,2025年,港股新股融资总额虽显著提升,但尚未突破2020年、2021年超3300亿港元的高位。

  即便如此,2025年的港股IPO市场,已经书写下了浓墨重彩的一笔。

 

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  • gfdgffsa的头像
    gfdgffsa 2025年12月30日

    我是寝室网的签约作者“gfdgffsa”

  • gfdgffsa
    gfdgffsa 2025年12月30日

    本文概览:无需打开直接搜索微信:《CZ81165》本司针对手游进行,选择我们的四大理由: 1、软件助手是一款功能更加强大的软件!无需打开直接搜索微信:2、自动连接,用户只要开启软件,就会全程后台自动连接程序,无需用户时时盯着软件。3、安全保障,使用这款软件的用...

  • gfdgffsa
    用户6 2025年12月30日

    文章不错《教程分享“秦皇岛麻将怎么开挂”开挂详细教程》内容很有帮助